¿Por qué CEDIN debería cotizar sobre la par?
En este artículo, publicado en Diario Ámbito Financiero el 2/7/2013, explicamos cuáles son los efectos fiscales y financieros del blanqueo impositivo y de qué forma debería haberse implementado esta herramienta fiscal que en otros países ha tenido un resultado mucho mayor.
En las últimas semanas se ha especulado sobre cuál podría ser el porcentaje de quita que sufrirán los tenedores de CEDIN cuando intenten aplicarlos en el mercado inmobiliario o negociarlos en el mercado secundario.
Recordemos que los CEDIN son los "Certificados de Depósito para Inversión" emitidos por el BCM, siendo suscriptos por las personas físicas o jurídicas en una entidad financiera contra entrega física en el país o transferencia desde el exterior de dólares estadounidenses, siendo que tales entidades financieras reciben los dólares por cuenta y orden del BCM.
La vida de los CEDIN involucra un proceso de cuatro etapas bien diferenciadas: 1) la suscripción por el tenedor de dólares que pretende exteriorizarlos ; 2) la negociación de los CEDIN para hacerse de dólares o de pesos, toda vez que los mismos son endosables, sin límite en el número de endosos; 3) la aplicación de los CEDIN a los siguientes destinos, sin límite máximo en cuanto a fecha de aplicación: a) compra de terrenos, lotes, parcelas, galpones, locales, oficinas, cocheras y viviendas ya construidas, b) construcción de viviendas nuevas, y/o c) refacción, ampliación o mejoras sobre inmuebles, tanto en relación con la locación de obra como la adquisición de los materiales para la construcción; y 4) pago de los CEDIN por la entidad financiera por cuenta y orden del BCRA.
Cabe destacar que la negociación (paso 2) puede o no existir y puede ser anterior o posterior a la aplicación (paso 3); y que el pago (paso 4) es siempre posterior a la aplicación.
¿Quién gana y quién pierde con la operatoria de los CEDIN desde su suscripción hasta su pago?
Si miramos a los partícipes que intervienen en la secuencia I-2-3-4, todos ellos ganan.
El sujeto que exterioriza (suscriptor - paso 1) lo hace sin costo fiscal.
EI intermediario (compraventa de CEDIN - paso 2) obtiene un rendimiento financiero instantáneo.
El vendedor / constructor / desarrollador / locador de obra / proveedor de materiales (aplicación de CEDIN - paso 3) ahorra impuestos, según explicamos más adelante.
El tenedor beneficiario (pago de los CEDIN - paso 4) cobra dólares billete.